聚焦 | 重返“6区间”！人民币汇率持续上涨，或被明显低估？

内外因素叠加推升人民币汇率持续走强！

12月5日，人民币对美元汇率在离岸和在岸市场双双升破“7”大关。截至上午11时，离岸人民币对美元报6.9597，在岸人民币对美元报6.9653。

中国外汇交易中心的数据显示，12月5日，人民币对美元中间价报7.0384，上调158点。

目前汇率或被明显低估

西班牙对外银行亚洲首席经济学家夏乐表示，美国一直持续加息，在今年给人民币汇率带来很大的压力，加上中国国内疫情反复以及其他“逆风因素”给经济带来的负面影响，人民币汇率在今年下半年“破7”，但是最近我们也看到一些积极的变化，随着疫情防控方式的调整，一些不确定性消退，人民币出现了一轮反弹。

“我个人认为相对于长期合理的水平，（人民币汇率目前）是存在明显的低估的。”安信证券首席经济学家高善文如是说。而今年造成人民币贬值的原因，比如美元走强、国内经济增速放缓等，这些因素接下来可能有明显的弱化或者改善。

高善文预计，目前人民币超调了，预计会有一个向合理水平恢复和摆动的需求，未来反向破预期没什么悬念。

人民币稳定韧性才是本色

今年以来，中央和地方出台的稳经济措施前所未有，既有货币政策的持续不断赋能，也有减免税费的连续减负，更有鼓励投资、强化消费和刺激出口的一揽子举措。正因为如此，三季度经济增长迅速摆脱颓势，GDP增长达到3.9%，前三季度GDP增长为3%。除了存量政策，近期中央、国务院又连续出台稳经济的利好政策，为年底稳经济冲刺继续发力。

疫情是导致内循环不畅动力衰减的关键原因。疫情风险可控，内循环动力也会逐渐恢复。疫情形势好转，制约制造业下行的市场顽疾开始消解，市场焦虑也会消除。失稳的产业链和梗阻的供应链，都会减趋好转，从生产到消费的全链条问题也会减趋解决，制造业下行趋势将会得到遏止。

中国经济基本面向好以及疫情形势好转，美联储加息预期转弱、美元指数降低也推升了人民币汇率。内外因素叠加，给人民币汇率注入走强动力。作为全球主要货币之一，汇率波动是常态，人民币稳定韧性才是本色。

明年下半年或升值

最近一段时间人民币汇率上下反复震荡，对此野村证券中国首席经济学家陆挺预计，如此“胶着”的状态会在一段时间内保持下去。明年人民币再度出现大幅度贬值的可能性很小，大概率是在一个较小区间内波动。

“现在来看，人民币未来的走势还具有一定不确定性，其走势取决于美联储加息的节奏，以及市场对其他主要货币的一个判断。”但瑞银证券中国首席经济学家汪涛认为，明年随着疫情形势好转，尤其是对中国经济信心回升，明年下半年人民币应会升值。

渣打银行中国和北亚区首席经济学家丁爽表示，短期内人民银行政策仍旧偏宽松。从利差的角度，短期内美国跟中国利差还是会扩大，在明年下半年预计人民币会有所升值。

来源：浙江贸促综合整理自新浪财经、国是直通车

往期推荐